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投资的接连“踩雷”，基金净值暴跌，连续多个季度投资亏损，总经理和副总经理接连离职，华商基金已饱受压力。截至2017年7月20日，华商基金管理规模为233.14亿元，较2017年底锐减了近40%。在公募基金中排名66位，远远落后于同期成立的工银瑞信、建信基金、汇添富等。

第二，从存货角度看，公司曾先后在2018年报和2019年一季报业绩大“洗澡”，先后计提24.37亿元和2.32亿元的存货跌价准备。按常理推断，公司应该借2019年初A股整体“洗澡”的大潮中，“充分”计提存货跌价准备，在未来轻装上阵。因此，毛利率下降可能有两种可能。一是公司存货减值计提在前两次仍不充分，导致公司三季度销售的产品成本较高引起毛利率下降；二是公司前两次的减值准备已经非常“充分”，但部分业务的恶化情况仍超出预期，最终拖累公司整体毛利率。

传递价值投资理念提升资本市场定价效率易方达相关基金经理表示，推动基金公司大力发展权益类基金具有重大意义，涉及价值发现、市场稳定和宏观增长等多个领域。首先，机构投资者秉持价值投资理念，从选股、持有到卖出都更为理性和谨慎，机构投资者长线资金占比的提升能够提高其对股票定价的话语权，在发掘公司投资价值的同时，也可以避免股价短期的大幅波动，防止投机，引导市场健康发展。其次，对于市场而言，一个短期波动幅度更小、上市公司价值定位更为准确的投资环境，更容易吸引资金入场，同时也会激励更多优质上市公司选择登陆A股，在越来越市场化的政策配合下，避免优质公司资源流失。第三，在资金供给和优质公司资源供给充分的情况下，优质企业融资将更加便捷。A股将可以真正发挥资本市场的直接融资功能，在帮助优质企业从小到大、从弱到强发展的同时，降低企业杠杆率，这对于当前经济结构转型和降低系统性风险都具有重要意义。

2．审批改为备案。对审批改为备案的事项，要逐项制定备案管理办法，明确备案的条件、内容、程序、期限以及需要报送的全部材料目录和备案示范文本等，坚决防止以备案之名行审批之实。对审批改为备案的事项，原则上要按照“多证合一”的要求，在企业登记注册环节一并办理，由市场监管部门及时将备案信息推送至有关主管部门。确需到有关主管部门办理备案的，要简化备案要素，强化信息共享，方便企业办事。企业备案后，有关主管部门要依法实施有效监管。对未按照规定备案或备案信息不实的企业，要明确监管规则，依法调查处理并采取措施予以纠正。

综合来看，黄金走势还是围绕高位区间震荡，处于多空力量均衡的状态，市场近期在降息告一段落和避险需求降温后，消息面归于平淡金价进入整理状态也情有可原。关于日内布局重点关注欧盘金价能否有效打破区间，再进行布局，亚盘建议先观望。操作上建议1508-1506分批做空，防守1511，目标1490-1495；破位持有，反之则考虑做多。灵盘应变十分关键，交易方向只作为分析依据，不代表实际进场位，请各自做好风控。

📅本周将公布的重要数据、事项及提示有：周一，美股休市一日；周三，12月美国成屋销售；周四，一月欧洲央行（ECB）利率决议；周五，1月美国Markit制造业PMI。📅本周将公布财报的大公司有：周二，奈飞（NFLX）（盘后）。据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块上周多数上涨。